國企改革正進入加速落地階段。

　　近日，《國企改革三年行(xíng)動方案(2020-2022年)》（以下簡稱“三年行(xíng)動方案”）已下發，各項落實工作已全面推進。10月12日，在國務院政策例行(xíng)吹風會上(shàng)，國資委副主任翁傑明(míng)表示，實施國企改革三年行(xíng)動是今後一段時(shí)期深化國資國企改革的中心任務。

　　資本市場(chǎng)是資源配置的樞紐，也是支持國企改革的主戰場(chǎng)。近年來(lái)，資本市場(chǎng)在吸引國企上(shàng)市、推進并購重組、優化産業結構以及支持國有(yǒu)企業開展混改等方面發揮了重要作用。業內(nèi)人士分析認為(wèi)，國企改革加速落地，需要進一步借助資本市場(chǎng)發揮核心作用，相關上(shàng)市公司質量得(de)到顯著提升，從而激發資本市場(chǎng)活力。

　　國企改革加速推進

　　今年6月30日，中央全面深化改革委員會召開第十四次會議審議通(tōng)過了《國企改革三年行(xíng)動方案（2020—2022年）》。根據此前國務院關于落實《政府工作報告》重點工作部門(mén)分工意見部署，實施國企改革三年行(xíng)動這一任務由國務院國資委牽頭，10月底前出台相關政策。這為(wèi)三年行(xíng)動方案實施确定了時(shí)間(jiān)表。

　　國有(yǒu)企業是我國經濟的主力軍，在國民經濟中發揮着定海神針的關鍵作用。深化國企改革，一直是我國各項改革的重頭戲。長江證券此前研究表示，我國國企改革可(kě)分為(wèi)幾個(gè)階段，從2013年開始進入了混改新周期。該研究認為(wèi)，在中國經濟轉型升級的背景下，增速換擋和(hé)産業結構調整對國企經營管理提出了新的要求和(hé)挑戰。

　　黨的十八大(dà)以來(lái)，中央提出系列國企改革任務，國務院成立了國有(yǒu)企業改革領導小(xiǎo)組統籌協調國企改革相關事宜。2014年7月，國資委開展“四項改革試點”，标志(zhì)着央企層面深化改革工作的展開。2016年7月，央企推進第二批試點的時(shí)機逐漸成熟，國務院研究決定開展“十項改革試點”，“以點帶面、以點串線”，形成經驗和(hé)複制(zhì)推廣。2018年3月，國資委發布《關于開展“國企改革雙百行(xíng)動”企業遴選工作的通(tōng)知》，決定選取百家(jiā)央企子公司和(hé)百家(jiā)地方國有(yǒu)骨幹企業，在2018年至2020年期間(jiān)實施“國企改革雙百行(xíng)動”。

　　從去年底開始制(zhì)定并于今年進入實施階段的國企改革三年行(xíng)動方案，意味着改革進入加速落地階段。國資委秘書(shū)長、新聞發言人彭華崗在今年年初表示，三年行(xíng)動方案主要考慮三方面問題：一是把黨的十九大(dà)對國資國企改革的要求進一步具體(tǐ)化，落實到三年行(xíng)動中去；二是把近年來(lái)“1+N”改革政策進一步落實落地，沒有(yǒu)落實到位的要在三年行(xíng)動中加快落實落地；三是把近幾年在“十項改革試點”和(hé)“雙百行(xíng)動”等改革試點示範工程中基層所創造的經驗，推廣到下一步的國企改革過程中。

　　中國企業研究院首席研究員李錦認為(wèi)，三年行(xíng)動方案的出台，意味着國企改革的目标、時(shí)間(jiān)表、路線圖進一步明(míng)确，國企改革的步伐将進一步加速。

　　資本市場(chǎng)再擔重任

　　近年來(lái)，資本市場(chǎng)在促進國企資金籌集、股份制(zhì)改革、公司治理、資産重組等方面，扮演着重要角色，發揮了不可(kě)替代的關鍵作用。在本輪改革深化中，各方對于充分利用多(duō)層次資本市場(chǎng)體(tǐ)系，大(dà)力推進國有(yǒu)資産資本化、證券化等也頗有(yǒu)期待。

　　從上(shàng)市公司看，國有(yǒu)控股上(shàng)市公司是A股上(shàng)市公司中的核心力量。國資委數(shù)據顯示，截至10月9日，國資委系統控股上(shàng)市公司共1024家(jiā)，占全部A股上(shàng)市公司的比重約為(wèi)25.25%。其中，央企控股境內(nèi)上(shàng)市公司為(wèi)317家(jiā)，如果加上(shàng)境外上(shàng)市公司，大(dà)概為(wèi)400多(duō)家(jiā)。目前，這400多(duō)家(jiā)上(shàng)市公司的資産規模約占整個(gè)央企的68%，收入約占65%，利潤約占85%以上(shàng)。

　　在上(shàng)述國務院政策例行(xíng)吹風會上(shàng)，翁傑明(míng)表示，上(shàng)市公司是混合所有(yǒu)制(zhì)改革的主要載體(tǐ)，也是推進企業內(nèi)部治理的重要渠道(dào)。在國企改革三年行(xíng)動中，明(míng)确提出要通(tōng)過推動國企上(shàng)市以及圍繞上(shàng)市進行(xíng)各種改革，包括要積極穩妥推進混改；并且鼓勵國有(yǒu)控股上(shàng)市公司引進持股占5%甚至5%以上(shàng)的戰略投資者，作為(wèi)積極股東參與公司治理。相信經過三年改革，代表混合所有(yǒu)制(zhì)重要特征的上(shàng)市公司會越來(lái)越多(duō)。

　　從資本市場(chǎng)發展看，發揮資本市場(chǎng)對國企改革的支持作用，始終受到各方高(gāo)度重視(shì)。證監會此前召開的2020年系統年中工作會議表示，發揮資本市場(chǎng)機制(zhì)作用，更好地支持創新驅動發展、國資國企改革等國家(jiā)重大(dà)戰略和(hé)區(qū)域發展戰略。近日發布的《關于進一步提高(gāo)上(shàng)市公司質量的意見》提出，“鼓勵混改試點企業上(shàng)市”“支持國有(yǒu)企業依托資本市場(chǎng)開展混改”。

　　激發資本市場(chǎng)活力

　　随着國企改革深化和(hé)資本市場(chǎng)功能發揮，一大(dà)批國有(yǒu)企業通(tōng)過上(shàng)市、并購重組、混改等資本運作，迸發出新的活力。

　　以鋼鐵(tiě)行(xíng)業為(wèi)例，在寶鋼股份吸收合并武鋼股份後，新成立的寶武鋼鐵(tiě)集團成為(wèi)中國第一、全球第二的特大(dà)型鋼鐵(tiě)企業。而這一改革步伐沒有(yǒu)停止，兼并重組步伐仍在加速進行(xíng)。目前，中國寶武鋼鐵(tiě)已重組馬鋼集團并實際控制(zhì)重慶鋼鐵(tiě)、聯合重組太鋼集團等。

　　有(yǒu)學者表示，我國資本市場(chǎng)需要一批具有(yǒu)全球競争力的世界一流企業，而混改則是提高(gāo)上(shàng)市公司質量的重要途徑。中國的上(shàng)市公司，特别是具有(yǒu)基礎條件或物質條件的央企等龍頭企業，未來(lái)應深化混改工作。隻要照着這個(gè)方向去做，經過長時(shí)間(jiān)的努力，中國很(hěn)多(duō)上(shàng)市企業可(kě)以成為(wèi)具有(yǒu)全球競争力的世界一流企業。

　　國企改革三年行(xíng)動方案的落地實施，在加速我國國有(yǒu)企業改革步伐的同時(shí)，也将在資本市場(chǎng)上(shàng)再次掀起國企改革浪潮，進而激發相關公司和(hé)市場(chǎng)活力。

　　粵開證券分析師(shī)殷越表示，國企改革三年行(xíng)動方案聚焦積極穩妥推進混合所有(yǒu)制(zhì)改革、激發國有(yǒu)企業的活力、推動一系列國企改革專項行(xíng)動落實落地等八項重點任務，并将在積極穩妥地推進混合所有(yǒu)制(zhì)改革過程中，合理設計(jì)和(hé)優化股權結構，鼓勵引進戰略投資者，與民營企業、中小(xiǎo)企業不斷深化合作。從資本市場(chǎng)看，當前國企闆塊整體(tǐ)估值較低(dī)，在政策催化下，有(yǒu)望迎來(lái)估值修複良機。

責任編輯：李昂

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