國資入主上(shàng)市公司明(míng)顯提速。數(shù)據顯示，6月以來(lái)，已有(yǒu)18家(jiā)上(shàng)市公司公告控制(zhì)權将變更為(wèi)國資。截至目前，今年以來(lái)國資入主民企上(shàng)市公司共有(yǒu)38家(jiā)。專家(jiā)認為(wèi)，國企混改步入加速落地期，雙向混改亦是大(dà)勢所趨。目前經濟下行(xíng)壓力增大(dà)，民營資金鏈出現諸多(duō)問題，引入國資可(kě)謂是“及時(shí)雨”，與以往相比，今年國資入主出于穩固和(hé)發展實體(tǐ)産業的意圖較為(wèi)明(míng)顯。
國資意圖較明(míng)顯
近日，海默科技(jì)、蘭州民百、康恩貝、奇信股份、中來(lái)股份和(hé)孚日股份等上(shàng)市公司公告稱，控制(zhì)權将變更為(wèi)國資。
Choice數(shù)據顯示，截至7月2日，國資作為(wèi)受讓方入主民企（剔除停止實施）的共有(yǒu)38家(jiā)，累計(jì)動用金額超254億元，而去年同期僅有(yǒu)13家(jiā)企業性質由民企變為(wèi)國企。
據牛牛金融研究中心數(shù)據顯示，除了電(diàn)器(qì)設備行(xíng)業，今年傳媒和(hé)醫(yī)藥生(shēng)物行(xíng)業得(de)到國資馳援的企業數(shù)量也排名靠前。如傳媒領域的江蘇有(yǒu)線、唐德影(yǐng)視(shì)等，醫(yī)藥領域的康恩貝、佐力藥業等。值得(de)注意的是，這幾家(jiā)得(de)到國資青睐的企業在質押率和(hé)資産負債率方面壓力都較小(xiǎo)。佐力藥業2019年營收增速達24.77%，這與國資在前幾年僅處于纾困目的馳援民企特征形成鮮明(míng)對比。
“今年國資出于穩固和(hé)發展實體(tǐ)産業的意圖較明(míng)顯。”牛牛金融研究中心研究總監劉迪寰表示，國企改革正逐步從管企業向管資本轉變，國企開始考慮産業鏈配套、協同效應等方面的因素。此外，資本市場(chǎng)配套政策，如再融資新規等的出台為(wèi)國資入股民企提供了可(kě)能性。
浙魯國資出手頻繁
統計(jì)顯示，在這38單交易中，來(lái)自浙江、江蘇以及廣東三地的上(shàng)市公司占比為(wèi)60%。其中，浙江、山(shān)東國資出手較為(wèi)頻繁。
從浙江來(lái)看，今年以來(lái)，金鷹股份、鎮海股份、佐力藥業、康恩貝、唐德影(yǐng)視(shì)、平治信息等7家(jiā)浙江上(shàng)市公司，宣布将易主浙江本地國資。此外，山(shān)東省6月以來(lái)也有(yǒu)孚日股份、博天環境、萬馬股份等上(shàng)市公司公告實際控制(zhì)人将變更為(wèi)山(shān)東國資。
多(duō)年從事并購交易撮合業務的香頌資本執行(xíng)董事沈萌表示，國資選擇此時(shí)接盤，可(kě)以緩解上(shàng)市公司資金鏈壓力，用較低(dī)成本控制(zhì)資本運作平台，同時(shí)還(hái)可(kě)以穩定資本市場(chǎng)。在經濟基本面根本性好轉前，還(hái)将繼續出現國資接手民營上(shàng)市公司的案例。
雙向混改大(dà)勢所趨
随着國企混改步入加速落地期，雙向混改的案例也在增多(duō)。
據牛牛金融研究中心數(shù)據顯示，今年以來(lái)，A股上(shàng)市公司發生(shēng)的國企混改事件（包含完成、實施中及中止等情形）共有(yǒu)460起，較去年同期增長364.65%，交易金額達2277.85億元，較去年同期增長765.97%。國企引入民營資本共發生(shēng)145起，同比增長504.17%，交易金額為(wèi)344.66億元，同比增長619.54%。國企作為(wèi)買方，參、控股民營企業共有(yǒu)316起，同比增長321.33%，交易金額為(wèi)1934.08億元，同比增長798.99%。
高(gāo)禾投資研究中心認為(wèi)，引入國資最主要的原因是緩解民營企業流動性不足、質押風險等。從上(shàng)市公司的收購方來(lái)看，接近60%的國資入主是由國資的投資類公司完成的，體(tǐ)現了“兩類公司”政策的有(yǒu)效實施，國資角色更傾向于單純的投資人，在收購标的企業中也僅作為(wèi)股東履行(xíng)出資人職責，不參與具體(tǐ)管理，為(wèi)政府與上(shàng)市公司之間(jiān)更好地建立了分割線。通(tōng)過這些(xiē)公司以各種方式進行(xíng)入股可(kě)使原有(yǒu)上(shàng)市公司大(dà)股東質押借款歸還(hái)，降低(dī)企業杠杆率。未來(lái)，國資的投資類公司仍是上(shàng)市公司混合所有(yǒu)制(zhì)改革的買方主力軍。
“除去越來(lái)越稀少(shǎo)的借殼交易，國資是買家(jiā)群體(tǐ)中的絕對主力，且在買賣雙方中，相比作為(wèi)買家(jiā)的國資，賣家(jiā)其實更需要達成交易。”文藝馥欣資本顧問創始人阮超表示，大(dà)部分上(shàng)市公司原實控人需要拿(ná)收到的股權轉讓款去償還(hái)債務，而國資收購對于這些(xiē)上(shàng)市公司來(lái)說可(kě)謂是“及時(shí)雨”。